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新能源补贴迟到导致的应收账款高企，也在增加中通客车的财务支出。中通客车2018年财报显示，报告期内，在销售费用、管理费用下降的同时，公司财务费用达到1.57亿元，相较前一年增加24.92%，原因主要是借款增加利息支出增加所致。之前，有中通客车人士告记者，“补贴资金欠钱挺多，我们银行融资成本也挺高，银行为控制风险，原来可能利率下浮，现在可能都要上浮”。

资产规模增速放缓具体到各家银行，表现不一，但尚未影响资产规模排名。2018年，工农中建四大行资产规模均突破20万亿元，规模最大的工商银行规模高达28.20万亿元。四大行增速较往年甚至有所增加，这主要来源于四大行贷款增速增长较快。紧随其后的交行、邮储银行资产规模增速有所放缓，截至2018年9月，两家银行资产规模增速下降至4%以内。股份制银行资产结构调整较大，导致一些银行资产出现规模减少的“缩表”现象，如中信银行2017年资产规模减少4.27%，但2018年9月末增速恢复至3.30%。浦发银行2018年9月末的资产规模较年初下降0.78%。

“第二件大事，是将中国市场与世界市场更加有效地连接在了一起”。港交所进行了“三通”改革，即深港通、沪港通以及债券通。2019年前5个月沪深港通北向通（即沪股通和深股通）的成交额已经超越2018年全年成交额。关于债券通，李小加认为，这是巨大的突破，也是人民币国际化的重要途径。截至2019年6月，债券通已登记的机构投资者也已突破了1000家。

图5：外汇储备和央行外汇占款变动（单位：亿元人民币；亿美元）数据来源：中国人民银行；国家外汇管理局；中国金融四十人论坛。当然，如果出现坏的情形，相信有关部门按照底线思维早已准备好了预案，有意愿也有能力运用法制化、市场化手段维护外汇市场平稳运行。至于资本管制，将是极坏情形下的最后一道防线，而非最急迫的政策选项。更长远地看，深化汇率市场化改革，人民币汇率迈过清洁浮动的“惊险一跃”，央行退出常态外汇市场干预后，现在关心的外汇储备够不够用也就将不再是问题了。而主要运用价格工具出清外汇市场后，对资本管制手段的依赖也将大大减轻。

根据2016年年报，全通教育账面上接近一半（46.14%）的资产是商誉，其账面值已高达11.86亿元。不得不让人极度怀疑其溢价并购的合理性。虽然业绩跟不上，但在2015年，全通教育却正好赶上了牛市的，以及炒作“互联网+”的东风，股价也一飞冲天。

当然，对于中国这样一个大国来讲，最大的威胁不是来自外部而是内部。面对中美经贸关系发展不确定的前景，我们必须从战略上蔑视、战术上重视，上下一心、众志成城、居安思危、如履薄冰，从最坏处打算，争取最好的结果。尤其要认真汲取当年日本的经验教训，避免重蹈覆辙。